2025年上半年，鐵礦石、焦煤等原材料價(jià)格下降，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)，多家鋼鐵企業(yè)盈利狀況走出低谷，實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

（圖源：寶鋼股份官網(wǎng)）

近日，滬深A(yù)股鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)披露2025半年度報(bào)告，其中22家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近3倍

滬深A(yù)股33家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8826.98億元，同比下降9.4%；凈利潤(rùn)105.47億元，同比增長(zhǎng)281.7%。其中，22家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)。

2025年上半年滬深A(yù)股

33家鋼鐵上市企業(yè)數(shù)據(jù)一覽

寶山鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：寶鋼股份）上半年?duì)I業(yè)總收入為1514億元，凈利潤(rùn)48.79億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位居33家企業(yè)首位。

寶鋼股份半年報(bào)寫到，公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，圍繞“堅(jiān)持規(guī)劃引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、變革激發(fā)活力、協(xié)同創(chuàng)造價(jià)值”的經(jīng)營(yíng)總方針，深入推進(jìn)產(chǎn)銷研一體化實(shí)體化變革，充分發(fā)揮一公司多基地優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)資金管控，現(xiàn)金流狀況大幅改善。6月末公司資產(chǎn)負(fù)債率39.87%，保持穩(wěn)健區(qū)間，為抵御市場(chǎng)波動(dòng)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

浙江久立特材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：久立特材）營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)26.39%，位居33家企業(yè)首位，達(dá)61.05億元，凈利潤(rùn)8.28億元，同比增長(zhǎng)28.48%。

（圖源：新華網(wǎng)）

久立特材半年報(bào)顯示，通過構(gòu)建以集中采購(gòu)、專業(yè)化生產(chǎn)、統(tǒng)一銷售為核心的經(jīng)營(yíng)模式，公司形成了產(chǎn)銷有效銜接、集約高效、平衡穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系。面對(duì)外部環(huán)境的諸多挑戰(zhàn)，公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與開放合作的戰(zhàn)略方向，通過持續(xù)深化技術(shù)革新、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、完善人才機(jī)制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升。主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

柳州鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：柳鋼股份）上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)579.54%，位居33家企業(yè)首位，凈利潤(rùn)達(dá)3.68億元，營(yíng)業(yè)總收入346.7億元，同比下降8.325%。

柳鋼股份表示，報(bào)告期內(nèi)公司狠抓經(jīng)營(yíng)算賬，靈活調(diào)整策略壓降采購(gòu)成本，強(qiáng)化技術(shù)攻關(guān)優(yōu)化成本效益，內(nèi)外挖潛嚴(yán)控成本費(fèi)用。上半年公司全員勞動(dòng)生產(chǎn)率同比增加35.98%,鐵水成本同比下降21%，鐵礦石、焦煤、噴吹煤庫(kù)存金額同比降低53%，柳州本部焦比同比下降11kg/tFe，噴煤比同比增加19kg/tFe，超2/3的關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)居于行業(yè)前1/2。循環(huán)物料總庫(kù)存由87萬(wàn)噸降至40萬(wàn)噸，盤活庫(kù)存資金超9000萬(wàn)元。

本鋼板材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：本鋼板材）2025年上半年虧損13.99億元，為33家鋼企中虧損最多的，營(yíng)業(yè)總收入為247億元，同比下降12.93%。

本鋼板材表示，原材料市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變、跌宕起伏，焦煤、焦炭受安全、環(huán)保及地緣政治影響較大，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響企業(yè)利潤(rùn)，給公司的成本控制帶來(lái)較大壓力；行業(yè)整體處于由增量擴(kuò)張向存量?jī)?yōu)化的深度調(diào)整期，行業(yè)供需矛盾持續(xù)激化。在國(guó)家“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)約束下，環(huán)保部門加大對(duì)鋼鐵行業(yè)污染治理的監(jiān)管力度，對(duì)公司環(huán)保達(dá)標(biāo)排放、節(jié)能減排要求越來(lái)越高，公司環(huán)保投入和運(yùn)行成本升高，面臨的環(huán)保挑戰(zhàn)加大。

攀鋼集團(tuán)釩鈦資源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：釩鈦股份）報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入與凈利潤(rùn)雙雙下降，營(yíng)業(yè)總收入下降40.57%，為42.54億元，凈利潤(rùn)同比下降245.15%，虧損1.99億元。降幅在33家上市企業(yè)最多。

釩鈦股份表示，2025年上半年國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量239.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.36%，但終端需求因房地產(chǎn)開工下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)較為明顯的萎縮，出口方面因歐盟、印度等地反傾銷政策落地有所減少（據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~6月出口數(shù)量同比減少5.76%），國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)供需逐步失衡，且原料鈦礦、硫酸價(jià)格高位運(yùn)行，行業(yè)利潤(rùn)普遍大幅下滑。

需求端持續(xù)承壓

今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)際貿(mào)易壁壘升級(jí)，國(guó)內(nèi)鋼材需求疲軟，價(jià)格反彈空間受限，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供給收縮、需求疲弱、成本下行、價(jià)格探底的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

（圖源：新華網(wǎng)）

我國(guó)鋼鐵行業(yè)正面臨多重挑戰(zhàn)，行業(yè)整體處于由增量擴(kuò)張向存量?jī)?yōu)化的深度調(diào)整期，行業(yè)供需矛盾持續(xù)激化。中國(guó)實(shí)施穩(wěn)增長(zhǎng)政策，但是投資增速放緩，且政策落地到下游實(shí)際需求恢復(fù)需要一定時(shí)間，鋼材下游需求增長(zhǎng)仍面臨不確定性；同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。

國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)仍呈現(xiàn)“高產(chǎn)量、高成本、高庫(kù)存、低需求、低價(jià)格、低效益”的“三高三低”格局，市場(chǎng)整體處于磨底階段。下游需求偏弱，供應(yīng)強(qiáng)于需求，加之原燃料價(jià)格高位運(yùn)行，成本重心實(shí)際下移幅度小于鋼價(jià)下移幅度，鋼價(jià)整體偏弱運(yùn)行，鋼材市場(chǎng)整體處于強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)矛盾之中。

上半年中鋼協(xié)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)（CSPI）93.7，同比下降13.4%，一季度鋼材價(jià)格總體保持穩(wěn)定，二季度價(jià)格跌幅擴(kuò)大。上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5.15億噸，同比下降3.0%；全球粗鋼產(chǎn)量9.34億噸，同比下降2.2%。

在需求端，市場(chǎng)分化明顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，建筑用鋼需求疲軟。汽車行業(yè)雖在政策刺激下，1~6月產(chǎn)銷量分別增長(zhǎng)12.5%和11.4%，但下半年存在消費(fèi)透支跡象，國(guó)內(nèi)銷售增速或?qū)⒎啪彙?/span>船舶造船領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，1~6月中國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以CGT計(jì)分別占世界總量的46.6%、63.7%和57.2%，對(duì)板材等品種形成一定支撐。

供給方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量累計(jì)達(dá)7.34億噸，同比增長(zhǎng)4.6%；粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)5.15億噸，同比下降3.0%。在需求分化且部分領(lǐng)域疲軟的背景下，供需矛盾仍然存在，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）平均值為93.75點(diǎn)，同比下降13.35%。

成本端的積極變化為行業(yè)盈利改善創(chuàng)造了條件。鐵礦石、焦煤等主要原燃料價(jià)格持續(xù)下行，其中焦煤均價(jià)較去年同期下降350元/噸，顯著降低了鋼企生產(chǎn)成本。

出口方面，雖然關(guān)稅政策調(diào)整致使鋼鐵企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本攀升，但是鋼材出口以價(jià)換量仍有一定空間。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1~6月我國(guó)鋼材出口量同比增長(zhǎng)8.9%至5814.7萬(wàn)噸，出口均價(jià)699.3美元/噸，同比下跌10.2%，價(jià)格降幅小于國(guó)內(nèi)，使得鋼材出口將維持相對(duì)韌性。

綜合來(lái)看，上半年鋼鐵行業(yè)在供需失衡、價(jià)格下行的壓力下，依托成本優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了盈利改善，但需求分化、出口受阻等核心挑戰(zhàn)仍未解除，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍需持續(xù)推進(jìn)。

供需格局有望改善

據(jù)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的一份最新研究顯示，目前占全球鋼鐵需求49%的中國(guó)，未來(lái)十年年消費(fèi)量預(yù)計(jì)將以每年500萬(wàn)~700萬(wàn)噸的幅度遞減。這一深刻變革在引發(fā)產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)的同時(shí)，正為印度和東南亞創(chuàng)造崛起為全球鋼鐵增長(zhǎng)新引擎的歷史性機(jī)遇。

7月18日，工信部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將實(shí)施新一輪鋼鐵、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)指出，行業(yè)目前主要矛盾仍是供需不平衡，鋼企應(yīng)強(qiáng)自律、“反內(nèi)卷”，促進(jìn)行業(yè)供需格局改善。隨著建筑業(yè)鋼材需求持續(xù)下降，鋼筋屬地化銷售趨勢(shì)明顯，鋼筋依然是鋼材市場(chǎng)重要的流通材、鋼材價(jià)格的標(biāo)桿，應(yīng)以省域模式深入開展鋼筋市場(chǎng)自律；著力推進(jìn)汽車板、船板、無(wú)縫鋼管等重點(diǎn)品種自律工作，維護(hù)品種市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；繼續(xù)堅(jiān)持“三定三不要”原則，自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格。

蘭格鋼鐵表示，目前擴(kuò)內(nèi)需、“反內(nèi)卷”等政策綜合效果初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)引導(dǎo)的需求收縮仍呈發(fā)展態(tài)勢(shì)，需求不足對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的壓力仍然較大。要顯著加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴(kuò)大政府公共產(chǎn)品、公共服務(wù)投資規(guī)模，帶動(dòng)市場(chǎng)訂單顯著增加，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)投資顯著活躍，就業(yè)和居民收入顯著好轉(zhuǎn)，消費(fèi)持續(xù)回暖，盡快加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

專家預(yù)測(cè)，下半年，圍繞擴(kuò)大投資與內(nèi)需、積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策等方面持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)回升向好的勢(shì)頭不變。在推進(jìn)行業(yè)產(chǎn)能治理和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)背景下，落后低效產(chǎn)能逐步退出，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈秩序有望改善。需求方面，汽車、家電、能源及造船領(lǐng)域需求穩(wěn)健，高質(zhì)量開展城市更新有望恢復(fù)基建用鋼需求。因貿(mào)易保護(hù)升級(jí)、東南亞反傾銷等影響，海外業(yè)務(wù)拓展及出口承壓。

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