業(yè)績數(shù)據(jù)速覽

8 月 25 日晚間，包鋼股份（600010.SH）發(fā)布 2025 年半年度報(bào)告，各項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)隨之披露。在營業(yè)收入方面，2025 年上半年實(shí)現(xiàn)營收 313.29 億元 ，然而與去年同期相比，下降了 11.02%。凈利潤數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出與營收截然不同的走向，歸屬于上市公司股東的凈利潤（歸母凈利潤）達(dá)到 1.51 億元，同比增長 39.99%；利潤總額為 1.68 億元，同比增長幅度高達(dá) 148.57%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 1.79 億元，較去年同期增長 7.96% 。

由此可見，包鋼股份 2025 年上半年業(yè)績呈現(xiàn)出 “營收下滑、利潤增長” 的分化態(tài)勢。營收下降，主要受市場大環(huán)境影響。報(bào)告期內(nèi)，中國鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）平均值為 93.75 點(diǎn)，同比下降 13.35%。其中，長材指數(shù)同比下降 13.53%，板材指數(shù)同比下降 13.77% ，鋼價(jià)的下跌直接導(dǎo)致營收規(guī)模縮減。而利潤增長得益于公司在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等多方面實(shí)施的有效舉措 。

稀土業(yè)務(wù)強(qiáng)勢支撐

2025 年上半年，稀土市場呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。中國稀土行業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，稀土價(jià)格指數(shù)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行、逐步回升的態(tài)勢 。包鋼股份生產(chǎn)稀土精礦（干量，REO = 50%）21.11 萬噸，銷售 20.49 萬噸，平均售價(jià) 1.87 萬元 / 噸 。隨著新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電及節(jié)能電機(jī)等高端磁材需求的快速增長，稀土作為關(guān)鍵原材料，市場需求旺盛。包鋼股份憑借其在稀土精礦生產(chǎn)上的優(yōu)勢，受益于稀土價(jià)格的穩(wěn)定和需求的增長，稀土業(yè)務(wù)的收入和利潤大幅提升。其稀土業(yè)務(wù)的盈利不僅彌補(bǔ)了鋼鐵業(yè)務(wù)因價(jià)格下跌帶來的利潤損失，還成為公司整體利潤增長的重要動力來源。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

包鋼股份堅(jiān)定實(shí)施 “優(yōu)質(zhì)精品鋼 + 系列稀土鋼” 戰(zhàn)略，成功研發(fā)系列稀土鋼新材料。在品種鋼方面，完成訂貨 542.53 萬噸，同比提升 12.61%；稀土鋼新材料完成 101.71 萬噸，創(chuàng)同期新高 。公司重點(diǎn)圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求和行業(yè)發(fā)展方向，將新能源汽車用鋼、清潔能源用鋼、軌道交通、裝備制造、新型復(fù)合材料等領(lǐng)域作為重點(diǎn)研發(fā)方向，開發(fā)出滿足不同領(lǐng)域需求的高附加值產(chǎn)品。這些新產(chǎn)品憑借其優(yōu)良性能，獲得了更高的市場售價(jià)，提升了產(chǎn)品的溢價(jià)能力。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，使公司在鋼材市場競爭中嶄露頭角，利潤空間得到進(jìn)一步拓展 。

核心業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢

鋼鐵業(yè)務(wù)：穩(wěn)中有變

在鋼鐵業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包鋼股份展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。2025 年上半年，鐵產(chǎn)量達(dá)到 703.03 萬噸，鋼產(chǎn)量為 749.47 萬噸，商品坯材的產(chǎn)量則達(dá)到 694.17 萬噸 。在銷售方面，生產(chǎn)管材 87.13 萬噸，銷售 86.73 萬噸，平均售價(jià)（不含稅）3937.00 元 / 噸；生產(chǎn)板材 465.40 萬噸，銷售 473.13 萬噸，平均售價(jià)（不含稅）3341.79 元 / 噸；生產(chǎn)型材 79.88 萬噸，銷售 77.80 萬噸，平均售價(jià)（不含稅）3604.51 元 / 噸；生產(chǎn)線棒材 61.76 萬噸，銷售量 60.43 萬噸，平均售價(jià)（不含稅）2926.15 元 / 噸 。除板材外，其余產(chǎn)品生產(chǎn)量均略高于銷售量。面對鋼鐵行業(yè)的嚴(yán)峻形勢，公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提升設(shè)備效率等方式，穩(wěn)定了生產(chǎn)規(guī)模。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，引入先進(jìn)的自動化控制系統(tǒng)，實(shí)時監(jiān)測和調(diào)整生產(chǎn)參數(shù)，確保生產(chǎn)過程的穩(wěn)定和高效，減少了因設(shè)備故障和人為操作失誤導(dǎo)致的生產(chǎn)中斷 。

稀土業(yè)務(wù)：潛力無限

稀土業(yè)務(wù)是包鋼股份的重要盈利增長點(diǎn)，且發(fā)展?jié)摿薮蟆９緭碛惺澜缏劽陌自贫醪┑V資源開發(fā)權(quán)利，其稀土氧化物儲量達(dá) 3500 萬噸，占中國總儲量 81% ，尾礦庫還有 1380 萬噸儲備，開采成本因多金屬共生而低于全球其他礦區(qū) 。2025 年上半年，生產(chǎn)稀土精礦（干量，REO = 50%）21.11 萬噸，銷售 20.49 萬噸，平均售價(jià) 1.87 萬元 / 噸 。隨著全球?qū)η鍧嵞茉春透呖萍籍a(chǎn)品的需求不斷增長，稀土作為重要的工業(yè)原料，在新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、電子等領(lǐng)域不可或缺。在新能源汽車中，稀土永磁電機(jī)能夠提高車輛的動力性能和能源效率；風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，稀土永磁發(fā)電機(jī)能夠提升發(fā)電效率和穩(wěn)定性 。這些新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為包鋼股份的稀土業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場空間 。

氟化工業(yè)務(wù)：蓄勢待發(fā)

氟化工業(yè)務(wù)在包鋼股份的業(yè)務(wù)體系中占據(jù)重要地位。公司依托白云鄂博礦 1.3 億噸螢石儲量（全球第二）的資源優(yōu)勢，螢石精礦產(chǎn)能達(dá) 65 萬噸，為氟化工行業(yè)提供關(guān)鍵原料 。2025 年上半年，螢石精礦產(chǎn)量 39.38 萬噸，主要用于氟制冷劑和鋰電池材料 。當(dāng)前氟化工業(yè)務(wù)毛利率 15%，隨著六氟磷酸鋰、電子級氫氟酸等高端氟材料需求激增，以及包鋼金石 “選化一體” 項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)螢石選礦成本 800 元 / 噸，成本優(yōu)勢領(lǐng)先行業(yè) 20%，預(yù)計(jì)未來氟化工業(yè)務(wù)的盈利能力將進(jìn)一步提升，成為公司新的利潤增長極 。

總結(jié)與啟示

包鋼股份 2025 年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，為投資者和行業(yè)提供了豐富的啟示。從行業(yè)視角來看，包鋼股份的發(fā)展歷程凸顯了創(chuàng)新和多元化發(fā)展的重要性。在鋼鐵行業(yè)整體面臨困境時，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)多元化，能夠有效降低企業(yè)對單一產(chǎn)品或市場的依賴，開辟新的利潤增長點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)企業(yè)應(yīng)加大在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新上的投入，提升產(chǎn)品附加值，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場需求的變化。在當(dāng)前環(huán)保政策日益嚴(yán)格、市場競爭激烈的環(huán)境下，企業(yè)只有不斷創(chuàng)新，積極拓展多元化業(yè)務(wù)，才能在行業(yè)中立足，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展 。

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